照着13F披露买入

照着世界上最有名的股票组合买入会怎样 — 以及为什么只有少数几个能够诚实地这样算。

我们公开的

组合	收益率	期间	披露	持仓	买到比例(平均)	最差季度
伯克希尔·哈撒韦沃伦·巴菲特 13F复制	199%	2018-05-15 → 2026-09-23	34	29	98%	95%
标普500 SPY，股息再投资	226%	2018-01-02 → 2026-09-23	—	—	—	—
纳斯达克100 QQQ，股息再投资	394%	2018-01-02 → 2026-09-23	—	—	—	—

13F-HR 是季度结束后45天提交的美股持仓明细。每份披露，我们在披露当天的收盘价按明细权重买入，持有到下一份披露。股息再投资。每次换仓扣除与本站其他结果相同的滑点。

所以13F复制从来不是那家机构的收益率，而是它不得不披露的那部分的收益率。

只有当明细上写的东西我们真的买得到，复制才值得公布。所以我们测量它 — 披露金额中我们能够定价并持有的比例。只买得到70%的一篮子，不是那个人的组合。

只有在平均能买到披露金额的93%以上、且任一季度都不低于80%时才公开。

组合	实际买到的比例	不做的原因
文艺复兴科技	—	约3,400个持仓，前十大合计仅占12%。如此分散的组合，季度快照几乎说明不了这家机构做了什么。
桥水	—	其美股账户大多是指数ETF。这家机构真正出名的宏观仓位（期货、利率、汇率）在13F中完全不出现，复制13F只会复制到不是策略的那部分。
潘兴广场比尔·阿克曼	91%	4%无法识别 · 5%没有可用的价格历史
鲍波斯特塞思·卡拉曼	70%	19%无法识别 · 11%没有可用的价格历史
杜肯家族办公室斯坦利·德鲁肯米勒	89%	5%没有可用的价格历史
阿帕卢萨大卫·泰珀	86%	4%无法识别 · 3%没有可用的价格历史
老虎环球蔡斯·科尔曼	90%	6%无法识别 · 4%没有可用的价格历史
第三点丹尼尔·勒布	84%	9%无法识别 · 6%没有可用的价格历史
孤松资本史蒂芬·曼德尔(创始)	92%	4%无法识别 · 4%没有可用的价格历史
绿光资本大卫·艾因霍恩	76%	11%无法识别 · 11%没有可用的价格历史
塞恩资产迈克尔·伯里	56%	明细中30%是期权 · 5%无法识别 · 9%没有可用的价格历史

被收购或退市的公司通常没有免费的价格历史。这些持仓会从复制中掉出，而被收购往往是好结局而非坏结局 — 也就是说缺失不是随机的。上表测量了它的大小，但没有做修正。